DQZHAN訊：電力急先鋒：電力現(xiàn)貨交易大課堂 電力市場化從現(xiàn)貨市場入手

11月7日，國家發(fā)展改革委、國家能源局正式發(fā)布《電力發(fā)展“十三五”規(guī)劃》。規(guī)劃提出，電力體制改革方面。組建相對(duì)獨(dú)立和規(guī)范運(yùn)行的電力交易機(jī)構(gòu)，建立公平有序的電力市場規(guī)則，初步形成功能完善的電力市場。深入推進(jìn)簡政放權(quán)。

一是核定輸配電價(jià)。2017年底前，完成分電壓等級(jí)核定電網(wǎng)企業(yè)準(zhǔn)許總收入和輸配電價(jià)，逐步減少電價(jià)交叉補(bǔ)貼。

二是建立健全電力市場體系。建立標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一的電力市場交易技術(shù)支持系統(tǒng)，積極培育合格市場主體，完善交易機(jī)制，豐富交易品種。2016年啟動(dòng)?xùn)|北地區(qū)輔助服務(wù)市場試點(diǎn)，成熟后**推廣。2018年底前，啟動(dòng)現(xiàn)貨交易試點(diǎn);2020年**啟動(dòng)現(xiàn)貨交易市場，研究風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖機(jī)制。

三是組建相對(duì)獨(dú)立和規(guī)范運(yùn)行的電力交易機(jī)構(gòu)。

四是有序放開發(fā)用電計(jì)劃。2020年前逐步取消優(yōu)先發(fā)電權(quán)以外的非調(diào)節(jié)性發(fā)電計(jì)劃。

五是**推進(jìn)配售電側(cè)改革。2018年底前完成售電側(cè)市場競爭主體培育工作。

與電力市場化改革相伴，以電力為交易對(duì)象的電力現(xiàn)貨交易開始出現(xiàn)，并逐漸演變成專門交易的電力現(xiàn)貨市場。

本期電力急先鋒帶你走進(jìn)電力現(xiàn)貨交易。

【宏觀介紹電力市場化改革所經(jīng)歷的電力現(xiàn)貨、電力遠(yuǎn)期合約和電力期貨的發(fā)展進(jìn)程】

電力市場化改革：全球趨勢

Erdogdu對(duì)全球98個(gè)國家/地區(qū)1990年、2008年和2009年的電力市場改革情況進(jìn)行了評(píng)分。按每個(gè)指標(biāo)1分，其采用了如下8個(gè)具體指標(biāo)來評(píng)價(jià)一國電力市場化程度:是否有獨(dú)立的發(fā)電廠商;國有電力工業(yè)是否企業(yè)化;是否制定了電力市場化的法律;發(fā)電、輸電、配電和售電的分離程度;是否建立了電力市場監(jiān)管體系;電力工業(yè)的私有化程度;是否建立了批發(fā)與零售電力市場;用戶可否自由選擇電力供應(yīng)商。觀察評(píng)分指標(biāo)，本文采用1990年和2009年的全球各國電力市場化改革評(píng)分。從全球電力市場化改革現(xiàn)狀來看，1990年電力市場化只在少數(shù)國家進(jìn)行，但自此以后，電力市場化僅花費(fèi)了19年的時(shí)間就成為全球化趨勢，改革的廣度和深度均有快速拓展，主要表現(xiàn)在四個(gè)方面:

**，電力市場化改革呈現(xiàn)出全球化趨勢。截至2009年，全球人口的86.49%經(jīng)歷電力市場化改革，電力市場化國家GDP的總和占全球GDP的94%。無論從人口數(shù)、GDP占比、國家發(fā)展?fàn)顟B(tài)和各大洲分布情況等方面來看，毫無疑問，這輪改革是全球性的。盡管各國改革的背景、路徑和成效不完全一樣，但都希望通過改革來提升電力工業(yè)績效，以促進(jìn)本國或本地區(qū)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展已成為共識(shí)。

**，電力市場化改革呈現(xiàn)區(qū)域不平衡性。電力市場化改革在各大洲、各地區(qū)之間的發(fā)展進(jìn)度和市場化程度不平衡，非洲和東南亞國家改革進(jìn)度緩慢。歐洲和大洋洲是電力市場化程度提升*大的兩個(gè)洲。發(fā)達(dá)國家占多數(shù)的歐洲在此輪電力市場化改革中取得了不錯(cuò)的成績，不僅電力市場化程度的得分達(dá)到了7.38分，且其在這段時(shí)間內(nèi)電力市場化程度得分提升了6.28分。大洋洲的新西蘭和澳大利亞兩國由于有電力現(xiàn)貨和電力期貨市場，其開放程度更快，1990-2009年提升了6.75分。

第三，電力市場化改革程度在國家發(fā)展水平上具有差異性。發(fā)達(dá)國家的電力市場化基礎(chǔ)高于發(fā)展中國家。2009年發(fā)達(dá)國家*后的電力市場化程度平均得分達(dá)到了6.96分，而發(fā)展中國家為5.25分。但毋庸置疑，發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家的提升程度均較快，分別提升了6.23分和3.97分。不過，發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家的電力市場化程度差距仍然較大。

第四，電力市場化程度與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平呈正相關(guān)性。通過觀察98個(gè)國家/地區(qū)1990年和2009年電力市場化程度與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平之間的多項(xiàng)式回歸擬合模型的結(jié)果可以看出，與1990年相比，2009年各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)電力市場化的影響程度更高。觀察不同國家電力市場化程度對(duì)人均GDP影響的擬合模型可知，電力市場化又作用于經(jīng)濟(jì)發(fā)展，當(dāng)電力市場化程度低，電力工業(yè)的效率跟不上經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度，甚至阻礙經(jīng)濟(jì)發(fā)展時(shí)，國家開始進(jìn)行電力市場化化改革;隨著電力市場改革程度的深入，能源供應(yīng)和分配效率提高，電力工業(yè)在可能的限度內(nèi)就開始促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長。與1990年相比，隨著多數(shù)國家進(jìn)行市場化改革，2009年各國電力市場化程度差距也逐漸增大，由此造成電力市場化程度對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響更加強(qiáng)烈。

電力市場化改革：從現(xiàn)貨市場入手

與電力市場化改革相伴，以電力為交易對(duì)象的現(xiàn)貨交易開始出現(xiàn)，并逐漸演變成專門交易的電力現(xiàn)貨市場。學(xué)者們對(duì)電力現(xiàn)貨市場是否部分或全部包含日前市場、日內(nèi)市場和實(shí)時(shí)市場有不同表述。但現(xiàn)貨市場以零售市場和批發(fā)市場為基本內(nèi)容，是學(xué)界普遍接受的觀點(diǎn)。本文在此基礎(chǔ)上，以電力現(xiàn)貨交易場所作為評(píng)價(jià)電力現(xiàn)貨市場存在與否的關(guān)鍵指標(biāo)。若一個(gè)國家/地區(qū)建立了電力現(xiàn)貨交易為目的的固定電力交易場所，則認(rèn)為該國/地區(qū)存在電力現(xiàn)貨市場;若僅開始進(jìn)行電力現(xiàn)貨交易，但沒有固定的電力現(xiàn)貨交易場所，將不納入本文的現(xiàn)貨市場研究范疇之中。

1.市場概覽

截至2009年，全球共有52個(gè)國家建立了以固定的交易場所為標(biāo)志的電力現(xiàn)貨市場，占全球國家總數(shù)的24%。就現(xiàn)有資料來看，尚有大量國家正在籌建電力現(xiàn)貨市場。究其原因在于，這些國家的電力市場化改革還在不斷調(diào)試和完善之中，競爭性電力市場主體尚未形成，電力現(xiàn)貨交易量小，電力現(xiàn)貨市場還需培育。

2.市場特點(diǎn)

**，電力現(xiàn)貨市場是電力市場化改革發(fā)展到一定階段的客觀要求。根據(jù)Erdogdu的研究，建立了電力現(xiàn)貨市場的國家/地區(qū)，電力市場化改革得分普遍較高。這些國家在2009年的平均得分為6.90分，表明市場化程度較高。

**，全球電力現(xiàn)貨市場呈現(xiàn)多樣性。一個(gè)國家可以有多個(gè)電力現(xiàn)貨市場，多個(gè)國家/地區(qū)也可以共享一個(gè)電力現(xiàn)貨市場。前者例如美國，其在國內(nèi)范圍內(nèi)擁有電力現(xiàn)貨交易場所達(dá)十多個(gè)。后者例如挪威、瑞典、丹麥和荷蘭等歐洲國家，他們共用北歐電力市場，澳大利亞和新西蘭也共用電力現(xiàn)貨市場。還有一些國家/地區(qū)既有國內(nèi)的電力現(xiàn)貨交易場所，也參與其他國家/地區(qū)的電力現(xiàn)貨市場交易，例如英國。

3.問題分析

**，電價(jià)劇烈波動(dòng)問題。以澳大利亞為例，該國建立電力現(xiàn)貨市場以來，電價(jià)波動(dòng)十分巨大，*低價(jià)和*高價(jià)的價(jià)差可達(dá)百倍。事實(shí)上，澳大利亞電力現(xiàn)貨市場的價(jià)格劇烈波動(dòng)僅是全球范圍內(nèi)電力現(xiàn)貨市場價(jià)格劇烈波動(dòng)的一個(gè)縮影。電力現(xiàn)貨市場之所以出現(xiàn)如此巨大的波動(dòng)，其本質(zhì)原因在于電力商品的不可有效儲(chǔ)存性。因此，這就需要電力供需保持平衡，而電力供需不平衡是電力工業(yè)的常態(tài)，由此兩者呈現(xiàn)出不可調(diào)和的矛盾。這就形成了電力現(xiàn)貨價(jià)格隨著供需變化而變化，隨供需矛盾加劇而呈現(xiàn)出價(jià)格劇烈波動(dòng)的現(xiàn)象。當(dāng)某一時(shí)刻的電力供給大于電力需求時(shí)，電力現(xiàn)貨價(jià)格將會(huì)面臨“懸崖式”下跌;當(dāng)某一時(shí)刻的電力供給無法滿足電力需求時(shí)，電力現(xiàn)貨的價(jià)格將會(huì)急劇上升。電力現(xiàn)貨市場價(jià)格的劇烈波動(dòng)將使電力市場參與者面臨巨大的風(fēng)險(xiǎn)，使得電力市場參與者沒有穩(wěn)定的預(yù)期。

**，市場力問題。電力現(xiàn)貨市場的市場力是指電力現(xiàn)貨市場主體在交易中抬高價(jià)格的能力。以美國加州電力市場為例，安然公司利用市場力操縱市場，抬高價(jià)格，導(dǎo)致發(fā)電成本激增，投資者大量離場，市場流動(dòng)性缺失，電力市場崩潰。同時(shí)，電力剛性需求彈性小的特征容易使發(fā)電企業(yè)通過增強(qiáng)市場力以獲得額外利潤。事實(shí)上，大型發(fā)用電企業(yè)由于擁有大量發(fā)電資源或用電需求而具有強(qiáng)大的市場力。一旦現(xiàn)貨市場主體市場力強(qiáng)大到一定程度，電力市場資源配置和價(jià)格反映供求關(guān)系的有效性就會(huì)遭到破壞。

第三，合約期限過短問題。電力現(xiàn)貨市場的特點(diǎn)是電力現(xiàn)貨交易期限與實(shí)物交割期限之間的時(shí)間間隔均較短。這種交易機(jī)制的好處在于，能夠運(yùn)用價(jià)格機(jī)制較為客觀適時(shí)地反映電力的供需狀況。但是，這也同時(shí)使電力市場參與者控制風(fēng)險(xiǎn)的能力明顯降低。原因在于，在特定時(shí)間范圍內(nèi)，電力供需具有剛性和電力不可儲(chǔ)存性，這就導(dǎo)致電力生產(chǎn)者或需求者為了在短時(shí)間內(nèi)獲得電力電量平衡，不得不接受較高或較低的電價(jià)和其他不合理?xiàng)l件。因此，交易當(dāng)事人不僅不能在交易之前獲得穩(wěn)定的預(yù)期，更不能通過一定的方式將相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)予以鎖定或轉(zhuǎn)移。

如何解決問題：引入電力遠(yuǎn)期合約

電力現(xiàn)貨市場促進(jìn)電力交易的同時(shí)，面臨著自身難以克服的問題?；诖耍恍﹪?地區(qū)探索另外一種與現(xiàn)貨市場不同的交易機(jī)制與交易模式，由此，電力遠(yuǎn)期合約市場作為克服電力現(xiàn)貨市場問題的交易機(jī)制應(yīng)運(yùn)而生。

電力遠(yuǎn)期合約，是一種通過雙方約定，于未來某一確定時(shí)間以約定的價(jià)格買賣特定數(shù)量電力商品的合約。賣方承諾在未來某個(gè)時(shí)期以合同約定的價(jià)格和數(shù)量向買方提供電能，買方承諾按事先約定的價(jià)格支付相應(yīng)的購電費(fèi)用。與電力現(xiàn)貨合約相比，電力遠(yuǎn)期合約不僅期限大大長于電力現(xiàn)貨合約，而且協(xié)議的內(nèi)容具有較強(qiáng)的靈活性，由買賣雙方自由協(xié)商確定。

1.市場特點(diǎn)

電力遠(yuǎn)期合約交易基本上實(shí)行場外交易，存在雙方自由協(xié)商和隱秘性特點(diǎn)，它不具有與電力現(xiàn)貨市場固定的交易場所一樣的明顯標(biāo)志性和規(guī)整性。這由此給本文考察全球電力遠(yuǎn)期合約市場帶來了現(xiàn)實(shí)的困難，盡管如此，筆者力求對(duì)全球電力遠(yuǎn)期合約市場進(jìn)行探索性考察?？v觀全球電力遠(yuǎn)期合約市場的結(jié)構(gòu)，可以發(fā)現(xiàn)如下特點(diǎn):

**，電力遠(yuǎn)期合約與現(xiàn)貨市場之間并不存在完全對(duì)應(yīng)關(guān)系。但一般而言，存在電力遠(yuǎn)期合約的國家和地區(qū)均普遍存在電力現(xiàn)貨市場，且電力現(xiàn)貨市場與電力遠(yuǎn)期合約市場并存與運(yùn)行。例如英國*初的電力現(xiàn)貨市場是以電力庫的形式存在，2001年引入遠(yuǎn)期合約交易，數(shù)據(jù)顯示，該市場電力交易的80%—90%以遠(yuǎn)期合約的形式進(jìn)行交易。盡管遠(yuǎn)期合約市場占比較大，但英國的電力現(xiàn)貨市場并沒有廢止，而是同時(shí)并行運(yùn)轉(zhuǎn)，存在著日前市場和實(shí)時(shí)市場。北歐電力市場是一個(gè)包含電力遠(yuǎn)期市場和電力現(xiàn)貨市場的多國家電力市場，其*初以電力現(xiàn)貨市場形式存在，在1993年開始出現(xiàn)電力遠(yuǎn)期合約。目前，該市場的電力現(xiàn)貨交易量占全年銷售電力的1/3，遠(yuǎn)期合約交易量占2/3。澳大利亞電力市場也兼具電力遠(yuǎn)期合約和電力現(xiàn)貨合約。

**，電力遠(yuǎn)期合約出現(xiàn)在電力現(xiàn)貨合約市場之后。作為**個(gè)跨國市場，北歐電力市場于1993年才開始出現(xiàn)電力遠(yuǎn)期合約，而在此之前電力交易主要是現(xiàn)貨交易。美國的加利福尼亞、賓夕法尼亞、新澤西州和馬里蘭州，在1998年**次出現(xiàn)以電力批發(fā)競價(jià)市場形式存在的電力現(xiàn)貨市場。這幾個(gè)市場中的買賣雙方發(fā)現(xiàn)，以賣方提供供電量價(jià)格曲線與買方提供需電量價(jià)格曲線而形成的曲線交點(diǎn)決定每日電價(jià)的競價(jià)方式不科學(xué)，難以保障合約的及時(shí)履行，后來這幾個(gè)州均出現(xiàn)了電力遠(yuǎn)期合約交易。在澳大利亞，以批發(fā)電力形式存在的電力現(xiàn)貨合約交易，也是先于電力遠(yuǎn)期合約交易出現(xiàn)。

2、存在價(jià)值

**，有助于克服現(xiàn)貨市場的價(jià)格劇烈波動(dòng)性。之所以電力遠(yuǎn)期合約能在一定程度上克服價(jià)格劇烈波動(dòng)，這是由電力遠(yuǎn)期合約的交易機(jī)制所決定的。電力現(xiàn)貨市場的合約期限均較短，北歐電力現(xiàn)貨市場以一個(gè)小時(shí)為競價(jià)時(shí)段，如此短的合約期限無法發(fā)揮規(guī)避電價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的功能，反而會(huì)滋生大量投機(jī)。與此相反，電力遠(yuǎn)期合約的期限是由電力買賣雙方自行協(xié)商，由于預(yù)先設(shè)定了買賣雙方的交易價(jià)格和交易量，提高了電力需求彈性，從而減緩電價(jià)波動(dòng)的幅度和強(qiáng)度。

**，減緩現(xiàn)貨市場的市場操縱力。電力遠(yuǎn)期合約能夠削減大型發(fā)電企業(yè)的市場力，有效促進(jìn)市場競爭并提高電力市場效率。除此之外，電力遠(yuǎn)期合約對(duì)發(fā)電廠商的策略性行為和合謀行為也發(fā)揮了重要的抑制作用，這再次促進(jìn)了電力市場的公平競爭。

第三，為規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn)提供多元化的選擇。電力現(xiàn)貨市場交易通常采取的是格式化合約，該種方式雖然能夠提高交易的效率，降低交易成本，但是固定的合約無法滿足電力市場參與者多元化的需求。這就決定了交易雙方根據(jù)各自的需求進(jìn)行談判，并對(duì)電力買賣量、買賣價(jià)格、電力等級(jí)、合約期限和買賣雙方權(quán)利義務(wù)等事項(xiàng)進(jìn)行自由約定。在充分評(píng)估未來市場風(fēng)險(xiǎn)的情況下，買賣雙方預(yù)先簽訂公平的電力合約，為防范交易風(fēng)險(xiǎn)提供了可能。

3、缺陷分析

**，電力遠(yuǎn)期合約流動(dòng)性差。在改變電力現(xiàn)貨合約格式化之后，電力遠(yuǎn)期合約面臨的又一大問題是電力遠(yuǎn)期合約的流動(dòng)性差。電力遠(yuǎn)期合約根據(jù)雙方協(xié)商簽訂，合約的任意性大，合約與合約之間差異性大，缺乏標(biāo)準(zhǔn)的合約格式。對(duì)于買方而言，要買到滿意的電力遠(yuǎn)期合約很困難。

況且即便有符合買方需要的電力遠(yuǎn)期合約，基于對(duì)合約中的義務(wù)方的不了解，買房也無法放心購買。因此，買賣雙方之間的合同轉(zhuǎn)讓的概率不大，而即使獲得雙方在談判上的相互妥協(xié)，消耗的時(shí)間周期也較長、交易成本高。

**，信用風(fēng)險(xiǎn)問題。電力遠(yuǎn)期合約使買賣雙方自行商定合約內(nèi)容，第三方機(jī)構(gòu)無法介入其中進(jìn)行信用擔(dān)保，從而導(dǎo)致遠(yuǎn)期合約的信用問題突出。這就可能造成，電力遠(yuǎn)期合約的違約成本相對(duì)較低，當(dāng)電價(jià)劇烈波動(dòng)時(shí)很可能導(dǎo)致部分合約違約。

第三，電力遠(yuǎn)期合約的價(jià)格執(zhí)行力較差。從電力遠(yuǎn)期合約的交易實(shí)踐看，遠(yuǎn)期合約有單向差和雙向差兩種。無論哪一種，電力遠(yuǎn)期合約均不可避免地以實(shí)時(shí)市場的交易價(jià)格為基礎(chǔ)，對(duì)買方和賣方進(jìn)行虧損性補(bǔ)償。例如澳大利亞電力市場采取的電力差價(jià)合同即是例證，實(shí)踐證明，不僅履約能力無法保障，而且由于實(shí)時(shí)市場的價(jià)格與預(yù)期價(jià)格差異較大，違約情況也時(shí)有發(fā)生。

綜上所述，電力遠(yuǎn)期合約由于自身難以克服的缺陷，需要引入新的工具克服電力遠(yuǎn)期合約的不足。由此決定了全球電力市場化的改革，必將逐步轉(zhuǎn)向更能預(yù)防市場風(fēng)險(xiǎn)的交易品種和交易機(jī)制——電力期貨。

電力期貨：電力市場化改革的發(fā)展趨勢

電力期貨是由電力遠(yuǎn)期交易通過合同標(biāo)準(zhǔn)化演變而來的。而電力期貨市場是在電力遠(yuǎn)期合約市場的基礎(chǔ)上通過引入保證金、對(duì)沖平倉和結(jié)算等制度后，才形成的在交易所內(nèi)采用集中競價(jià)進(jìn)行交易的交易市場。

1、市場概覽

截至2015年，全球已有12個(gè)國家開展了電力期貨交易，共設(shè)置了17個(gè)電力期貨交易市場。*早引入電力期貨交易的交易市場是挪威、瑞典、丹麥和荷蘭于1995年聯(lián)合設(shè)立的北歐電力市場，期貨種類為季、年期貨。

在美國，1996年3月29日，紐約商業(yè)交易所開始交易加利福尼亞地區(qū)俄勒岡邊界電力市場和保羅福德電力市場的電力期貨合約。1998年7月10日，辛辛那提辛納杰公司和新奧爾良安特吉公司開始電力期貨合約交易。1999年3月19日，美國PJM電力市場的電力期貨合約開始執(zhí)行。在美國進(jìn)行電力期貨交易之時(shí)，電力現(xiàn)貨市場已經(jīng)交易多時(shí)，電力遠(yuǎn)期合約也日漸完善。

在歐洲，北歐電力市場是歐洲境內(nèi)*早推出電力期貨的市場。北歐電力市場的前身——挪威電力市場于1995年引入**份電力期貨合約，而該交易所在1996年就建立了電力遠(yuǎn)期合約市場。瑞典電力市場于1996年加入電力期貨合約，并于同年與挪威電力市場合并成北歐電力市場。隨后芬蘭、丹麥西部和丹麥東部分別于1998年、1999年和2000年開展電力期貨交易。在英國，國際石油交易所于2000年進(jìn)行電力期貨交易，2001年英國倫敦洲際交易所收購倫敦國際石油交易所后，業(yè)務(wù)擴(kuò)展到期貨交易，成為英國電力期貨交易的主要交易場所。法國于2001年7月26日在法國能源交易所電力交易所進(jìn)行電力期貨交易。2000年，德國電力期貨交易在萊比錫電力交易所進(jìn)行。2000年6月，波蘭電力交易所進(jìn)行電力期貨交易。荷蘭和比利時(shí)兩個(gè)國家的電力市場交易主要在阿姆斯特丹電力交易所進(jìn)行，該交易所在現(xiàn)貨交易的基礎(chǔ)上結(jié)合電力市場化改革，于2000年發(fā)展出了電力期貨交易。葡萄牙和西班牙電力期貨交易主要在伊比利亞電力交易所進(jìn)行。2007年，伊比利亞電力市場正式建立，包括西班牙的日前市場和葡萄牙的期貨及衍生品市場，由伊比利亞電力交易所負(fù)責(zé)管理。

在大洋洲，1996年11月18日，新西蘭期貨和期權(quán)交易所上市交易了新西蘭**個(gè)電力期貨合約，標(biāo)志著新西蘭電力期貨市場的建立。而鄰國澳大利亞的電力期貨市場交易，*早是2002年在澳大利亞阿德利亞能源交易所和悉尼期貨交易所進(jìn)行的。

2、市場特征

**，從地域分布上看，電力期貨市場與電力現(xiàn)貨市場具有共存性。電力期貨市場集中分布于歐洲、北美洲和大洋洲，這與電力現(xiàn)貨市場的分布大體一致。從國家分布來看，電力期貨市場主要集中于電力現(xiàn)貨市場較為發(fā)達(dá)的國家和地區(qū)，例如歐洲的英國、德國和北歐四國，以及北美洲的美國和大洋洲的澳大利亞和新西蘭。

**，從交易所結(jié)構(gòu)上看，電力期貨交易所模式有多樣性。一個(gè)國家可能有多個(gè)電力期貨交易所，多個(gè)國家也可共用一個(gè)電力期貨交易所。

第三，從時(shí)間趨勢上看，電力期貨市場出現(xiàn)的時(shí)間普遍晚于電力現(xiàn)貨市場和電力遠(yuǎn)期合約出現(xiàn)的時(shí)間。無論是世界上**份誕生于北歐電力交易所的電力期貨合約，還是隨后在美國紐約商品交易所相繼出現(xiàn)的電力期貨交易合約，其出現(xiàn)的時(shí)間均晚于電力現(xiàn)貨市場和電力遠(yuǎn)期合約。

第四，電力期貨市場的設(shè)立與電力市場化改革得分正相關(guān)。建立電力期貨市場的國家/地區(qū)的電力市場改革普遍為8分。即電力期貨市場是電力市場化改革發(fā)展到較高階段的產(chǎn)物。

3、市場功能

**，發(fā)現(xiàn)真實(shí)的電力價(jià)格。期貨市場的價(jià)格發(fā)現(xiàn)是指期貨價(jià)格對(duì)市場信息的反應(yīng)速度更快，能夠提前反映現(xiàn)貨價(jià)格未來的變動(dòng)趨勢。研究發(fā)現(xiàn)，期貨市場的價(jià)格變化**于現(xiàn)貨市場的價(jià)格變化，且期貨市場在價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能中處于主導(dǎo)作用，電力期貨市場具有良好的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。Amundsen和Singh指出，在歐洲建立電力期貨市場和電力期權(quán)市場有利于電力價(jià)格發(fā)現(xiàn)和規(guī)避電力價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。這是因?yàn)椋娏ζ谪浭袌龅某山粌r(jià)是由大量交易者共同公開競爭的結(jié)果。

期貨價(jià)格匯集了發(fā)電廠商、買電用戶以及配電方的市場博弈，幾乎涵蓋了電力的生產(chǎn)、傳輸、分配和消費(fèi)等各個(gè)環(huán)節(jié)的交易者。按照利益*大化原則，這種博弈結(jié)果有效地摒除了電力價(jià)格在短期內(nèi)投機(jī)或機(jī)構(gòu)操縱導(dǎo)致的異常波動(dòng)。因此，電力期貨市場上形成的價(jià)格往往更具有權(quán)威性，能夠?yàn)殡娏κ袌鼋】涤行虬l(fā)展帶來強(qiáng)大的正能量。

**，電力現(xiàn)貨交易價(jià)格劇烈波動(dòng)被進(jìn)一步抑制。電力期貨之所以能夠抑制電力現(xiàn)貨交易價(jià)格的劇烈波動(dòng)，其原因在于:一是電力期貨本身具有固定長期價(jià)格的功能，這使得其能夠平抑電力現(xiàn)貨市場的投機(jī)行為，穩(wěn)定現(xiàn)貨市場電價(jià)，有利于電力市場的穩(wěn)定。在電力期貨交易模式下，電力市場主體更加多元，交易信息更加公開透明，電力交易價(jià)格發(fā)現(xiàn)更加充分。二是電力期貨市場為電力參與者提供了價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的場所，電力期貨交易為發(fā)電商和消費(fèi)者對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和減少價(jià)格大幅度波動(dòng)提供了機(jī)會(huì)，更為市場參與者提供了風(fēng)險(xiǎn)管理工具。電力市場參與者可通過套期保值等方式控制市場價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。三是引入電力期貨以后，電力市場參與者可以在自己滿意的價(jià)格區(qū)間內(nèi)自主選擇購買期貨合約，市場主體可以根據(jù)交易所系統(tǒng)中的期貨合約交易量，對(duì)未來的電力負(fù)荷狀況有相對(duì)準(zhǔn)確的預(yù)期并做出相對(duì)理性的選擇，由此減少電價(jià)的波動(dòng)性。

第三，改善信用風(fēng)險(xiǎn)。電力期貨交易實(shí)行的是每日無負(fù)債交易模式，每日交易結(jié)束后，交易所按當(dāng)日各合約結(jié)算價(jià)結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用，對(duì)應(yīng)收和應(yīng)付的款項(xiàng)實(shí)行凈額一次劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少會(huì)員的結(jié)算準(zhǔn)備金，這有效地避免了電力現(xiàn)貨市場和電力遠(yuǎn)期合約市場存在的信用風(fēng)險(xiǎn)。

第四，增加流動(dòng)性。電力期貨交易的對(duì)象為標(biāo)準(zhǔn)化的合約，一般來說，除價(jià)格條款外，期貨合約的所有條款都是預(yù)先規(guī)定好的，這有利于吸引更多的投資者參與期貨交易，且其交易便捷、轉(zhuǎn)手容易、交易成本低，因而流動(dòng)性更強(qiáng)。（來源：能源情報(bào)）

【陳啟鑫：5問電力現(xiàn)貨市場建設(shè)】

1.什么組織現(xiàn)貨市場?且在“日”的層面組織?

在當(dāng)前儲(chǔ)能技術(shù)還不能實(shí)現(xiàn)電能大規(guī)模經(jīng)濟(jì)存儲(chǔ)的情況下，電能的發(fā)輸配用通過光速瞬間完成，因此，電力市場的組織必須盡量貼近實(shí)時(shí)，緊密跟蹤電力系統(tǒng)的運(yùn)行狀態(tài)與可能出現(xiàn)的變化。

然而，用電需求以“日”為單位呈周期性變化，只有通過日前和日內(nèi)預(yù)測才能保證較小的誤差;隨著當(dāng)前及今后一段時(shí)間內(nèi)間歇性新能源(如風(fēng)電、光伏)的大規(guī)模并網(wǎng)，其發(fā)電能力也只是在日前甚至當(dāng)日的預(yù)測才較為準(zhǔn)確，使得我們難以提前太長時(shí)間決定未來電力系統(tǒng)的運(yùn)行狀態(tài)。

另一方面，改變電廠的運(yùn)行狀態(tài)，調(diào)整設(shè)備的檢修計(jì)劃，往往也需要花費(fèi)半天、**、甚至更長的時(shí)間。

這些因素決定了電力市場往往需要組織以“日”為單元的現(xiàn)貨市場。

2.現(xiàn)貨市場的功能定位是什么?以什么方式組織?

日前市場是現(xiàn)貨市場中的主要交易平臺(tái)，以“日”作為一個(gè)合適的提前量組織市場，市場成員能夠比較準(zhǔn)確地預(yù)測自身的發(fā)電能力或用電需求，從而形成與電力系統(tǒng)運(yùn)行情況相適應(yīng)的、可執(zhí)行的交易計(jì)劃。日前市場往往采用集中競價(jià)的交易方式，有利于促進(jìn)市場的充分競爭，并發(fā)揮市場機(jī)制的價(jià)格形成功能。

日內(nèi)市場的主要作用在于為市場成員提供一個(gè)在日前市場關(guān)閉后對(duì)其發(fā)用電計(jì)劃進(jìn)行微調(diào)的交易平臺(tái)，以應(yīng)對(duì)日內(nèi)的各種預(yù)測偏差及非計(jì)劃狀況，其交易規(guī)模往往較小。而隨著更多間歇性新能源的大量接入，其在日內(nèi)發(fā)電出力的不確定性會(huì)大大增強(qiáng)。此時(shí)，日內(nèi)市場則可以為新能源參與市場競爭提供機(jī)制上的支持。

實(shí)時(shí)市場則往往在小時(shí)前由調(diào)度中心組織實(shí)施，非常接近系統(tǒng)的實(shí)時(shí)運(yùn)行，因而其主要作用并不在于電量交易，而在于為電力系統(tǒng)的阻塞管理和輔助服務(wù)提供調(diào)節(jié)手段與經(jīng)濟(jì)信號(hào)，真實(shí)反映電力系統(tǒng)超短期的資源稀缺程度與阻塞程度，并形成與電力系統(tǒng)實(shí)際運(yùn)行切合度高的發(fā)用電計(jì)劃，保證電力系統(tǒng)**運(yùn)行。

3.現(xiàn)貨市場有什么特點(diǎn)?能夠?qū)崿F(xiàn)什么效益?

現(xiàn)貨交易將市場組織與電力系統(tǒng)的調(diào)度運(yùn)行、資源統(tǒng)籌、**管理緊密結(jié)合。

首先，受電力系統(tǒng)運(yùn)行特性影響，往往在日前階段才能準(zhǔn)確確定每臺(tái)機(jī)組的運(yùn)行狀態(tài)、開機(jī)條件，分析電力系統(tǒng)準(zhǔn)確的網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu);此時(shí)啟動(dòng)現(xiàn)貨市場，才能使得交易結(jié)果接“地氣”，與真實(shí)情況“吻合”，才能真正有利于保障電網(wǎng)的**穩(wěn)定運(yùn)行。

其次，考慮到電力系統(tǒng)明顯的峰谷用電需求差異，只有通過現(xiàn)貨市場的競爭形成每日的峰平谷分時(shí)，甚至實(shí)時(shí)的電價(jià)信號(hào)，才能準(zhǔn)確反映不同時(shí)段真實(shí)的市場供需情況，在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步建立分區(qū)、節(jié)點(diǎn)的價(jià)格機(jī)制，還可以反映不同地區(qū)的市場供需情況。因此，現(xiàn)貨交易的分時(shí)、分區(qū)價(jià)格才能準(zhǔn)確反映電力商品的市場屬性，*為準(zhǔn)確地反映電力資源的稀缺程度。

再次，現(xiàn)貨市場可以通過實(shí)時(shí)電價(jià)信號(hào)引導(dǎo)發(fā)電企業(yè)主動(dòng)調(diào)峰，并為實(shí)施需求側(cè)響應(yīng)奠定機(jī)制基礎(chǔ)，優(yōu)化統(tǒng)籌全網(wǎng)調(diào)節(jié)資源，有效促進(jìn)可再生能源消納，減少棄風(fēng)、棄光。

*后，現(xiàn)貨市場所產(chǎn)生的價(jià)格信號(hào)是市場各方充分競爭所產(chǎn)生的，可以為資源優(yōu)化配置、規(guī)劃投資、中長期電力交易、電力金融市場提供一個(gè)有效的量化參考依據(jù);幫助進(jìn)一步穩(wěn)定中長期市場，實(shí)現(xiàn)中長期交易與電力系統(tǒng)實(shí)時(shí)運(yùn)行相“契合”、中長期市場與現(xiàn)貨交易的銜接與協(xié)調(diào)，有助于維持市場穩(wěn)定，規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

4.現(xiàn)貨市場與中長期市場應(yīng)如何銜接協(xié)調(diào)?

中長期市場和現(xiàn)貨市場構(gòu)成了一個(gè)完整的電力市場體系：

中長期市場主要開展多年、年、季、月、周等“日”以前的電能量交易和可中斷負(fù)荷、調(diào)壓等輔助服務(wù)交易，充分滿足市場成員的交易意愿，并提供充足的市場風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避空間與靈活性。

現(xiàn)貨市場則主要開展日前、日內(nèi)、實(shí)時(shí)的電能量交易和備用、調(diào)頻等輔助服務(wù)交易，一般采用“集中競價(jià)、統(tǒng)一出清”的組織方式，由市場成員自愿參與申報(bào)，并對(duì)所形成的交易計(jì)劃進(jìn)行實(shí)物交割和結(jié)算。

5.應(yīng)該以什么方式逐步建設(shè)現(xiàn)貨市場?

首先，面向試點(diǎn)區(qū)域，在放開計(jì)劃電量、放開競爭性環(huán)節(jié)電價(jià)、開展大用戶直接交易的同時(shí)，應(yīng)同步建立日前的現(xiàn)貨市場，形成一個(gè)集中優(yōu)化資源的市場機(jī)制。

其次，應(yīng)逐漸將日前市場的組織與電力系統(tǒng)運(yùn)行的物理?xiàng)l件結(jié)合起來，考慮電網(wǎng)實(shí)際的**約束條件，以保證資源優(yōu)化配置的真實(shí)性，并通過組織實(shí)時(shí)市場或者基于價(jià)格信號(hào)的實(shí)時(shí)平衡機(jī)制，保障電力系統(tǒng)的供需平衡與**運(yùn)行。

再次，應(yīng)逐漸擴(kuò)大現(xiàn)貨市場的交易范圍與交易電量的規(guī)模，以提高資源優(yōu)化配置的規(guī)模。

*后，應(yīng)配套組織輔助服務(wù)市場，包括調(diào)峰、調(diào)頻、備用等輔助服務(wù)類型，以合理的價(jià)格水平補(bǔ)償常規(guī)電源提供輔助服務(wù)的運(yùn)行成本與機(jī)會(huì)成本，提高市場中的輔助服務(wù)供應(yīng)，釋放出新能源消納的空間。